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L’opération en chiffres : 500 MW repris, 3,5 GW de pipeline
Le périmètre de la transaction est significatif. TotalEnergies récupère 500 mégawatts d’actifs solaires et éoliens en opération ou en construction, situés principalement en Italie et aux Pays-Bas. À cela s’ajoute un pipeline de 3,5 gigawatts de projets solaires, éoliens et de stockage par batterie en Italie, au Royaume-Uni et en Espagne, qui alimenteront la croissance du groupe sur plusieurs années.
Les deux transactions, celle avec Shell et celle avec KKR, doivent être finalisées d’ici la fin 2026, sous réserve de l’approbation des autorités de la concurrence. Les montants financiers n’ont pas été dévoilés par les parties. Ce qui est certain, c’est que cette opération s’inscrit dans une stratégie de long terme : TotalEnergies n’achète pas pour revendre, mais pour exploiter et développer ces actifs sur son bilan, dans le cadre de son ambition de dépasser 75 gigawatts de capacité renouvelable brute à l’horizon 2030.
Pourquoi Shell vend et pourquoi TotalEnergies achète ?
Les deux entreprises se trouvent dans des situations stratégiques très différentes. Shell, confrontée à des pressions de ses actionnaires pour améliorer sa rentabilité à court terme, a entamé depuis quelques trimestres une revue de ses actifs renouvelables, jugés insuffisamment rentables par rapport à ses activités pétrolières et gazières. La major britannique préfère se concentrer sur ses points forts, notamment le gaz naturel liquéfié, et céder des actifs renouvelables terrestres qui ne constituent pas pour elle un avantage concurrentiel décisif.
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TotalEnergies, de son côté, adopte une stratégie inverse. Le groupe français a fait de l’électricité l’un de ses piliers de croissance prioritaires. L’électricité représente aujourd’hui environ 10 % de ses productions et ventes d’énergie, avec un objectif affiché de 20 % à l’horizon 2030. Pour y parvenir, le groupe n’a d’autre choix que de croître rapidement, et les acquisitions sont souvent plus rapides que le développement de projets en partant de zéro. Racheter le pipeline de Shell, c’est gagner plusieurs années précieuses sur la trajectoire de croissance.
Cette divergence de stratégies entre les deux majors illustre un phénomène plus large : le marché des renouvelables est en train de se consolider. Les acteurs qui veulent y jouer un rôle de premier plan doivent atteindre une taille critique. Ceux qui n’en ont pas fait leur priorité préfèrent sortir et se concentrer sur leurs activités historiques.
Quand les compagnies pétrolières construisent des portefeuilles verts
Le rachat des actifs de Shell par TotalEnergies n’est pas un cas isolé. Depuis plusieurs années, les grandes compagnies pétrolières et gazières européennes bâtissent, à des rythmes différents, des portefeuilles renouvelables d’ampleur. BP, Equinor, Eni ou encore Vattenfall ont toutes engagé des investissements massifs dans le solaire et l’éolien, souvent en ciblant des pays où la réglementation est favorable et où les prix de l’électricité sont suffisamment élevés pour garantir une rentabilité raisonnable.
Ce mouvement envoie un signal fort : les renouvelables ne sont plus perçus comme une niche militante ou un pari risqué, mais comme une classe d’actifs à part entière, capable de générer des revenus stables sur vingt ou trente ans. Les contrats d’achat d’électricité à long terme, les mécanismes de soutien public et la baisse continue des coûts de production ont transformé le profil de risque de ces investissements, les rendant attractifs aux yeux des investisseurs institutionnels les plus exigeants.
Pour les consommateurs et les particuliers, ce changement de mentalité est globalement une bonne nouvelle. Lorsque des acteurs financièrement puissants s’engagent massivement dans les renouvelables, le financement des nouveaux projets devient plus accessible, les coûts continuent de baisser, et la capacité installée progresse plus vite. C’est précisément ce mécanisme qui a permis au solaire de diviser son coût de production par dix en quinze ans à peine.
Ce que ce rachat change pour le consommateur français
TotalEnergies est bien plus qu’un producteur d’énergie : c’est aussi l’un des principaux fournisseurs d’électricité aux particuliers et aux professionnels en France. Plus le groupe intègre des actifs renouvelables dans son portefeuille, plus il est en mesure de proposer des offres d’électricité verte qui reposent sur une production réelle, et non sur de simples garanties d’origine achetées sur un marché secondaire.
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Les actifs rachetés à Shell sont situés en Italie, aux Pays-Bas, au Royaume-Uni et en Espagne, donc pas directement en France. Mais sur un marché électrique européen de plus en plus interconnecté, la production renouvelable d’un pays influence les équilibres de l’ensemble du continent. Davantage de renouvelables en Europe, c’est davantage de périodes de prix bas, ce qui pèse favorablement sur les marchés de gros et, à terme, sur les factures des ménages.
L’opération illustre enfin une tendance de fond que les particuliers gagnent à surveiller : les grandes compagnies qui investissent massivement dans les renouvelables croient dans leur rentabilité future. C’est la même logique qui pousse des millions de Français à installer des panneaux solaires sur leur toiture. La transition énergétique n’est plus uniquement une contrainte environnementale : c’est, de plus en plus, un calcul économique qui tient la route.
